대영포장 사업
· 골핀지원단+상자 : 골판지원지는 모회사 신대양제지로부터 조달
· 계열사 : 대양제지, 신대양제지, 신대양제지반월, 광신판지, 신대한판지, 대양판지
기회
· 기존 전자제품용, 제조업제품 등의 골판지원지 주문량 감소 > E-Commerce 발달로 택배, 농산물, 식품 등의 수요량 증가
· 단가인하 경쟁심화 > 물류비 감소가 핵심 > 가까운 거래처 확보시 마진 개선
리스크
· 계열사 대양제지(골판지원지 생산) 안산공장 화재 > 영업중지 상태
· 골판지 상자 사이즈는 크지만, 가격은 저렴 > 물류비 부담
· 골판지는 무상표성 특징 > 경쟁사와 품질 차이 거의 없음 > 가격인하경쟁 치열
· 고객사 제품에 맞는 제품생산(다품종 소량생산) > 대량생산 어려움 > 생산비용이 높은 골판지사업
· 골판지업은 내수중심 > 내수 포화상태
· 전환사채 288억원(주당 2,278원) > 2024년 7월 18일까지 전환 가능
업데이트 :
주주구성(23.3월 기준) :
대영포장
대영포장은 골판지원단, 골판지상자를 주력으로 만드는 업체입니다. 골판지는 원지-원단-상자 3단계로 구성되어있는데요.골판지원지는 주로 모회사인 신대양제지로부터 조달을 받고 있어요. 골판지원지는 이면지-골심지-표면지로 이루어져 있는데요, 이를 다 함께 합친 것이 원단이고 이 원단을 정육면체로 만들면 골판지상자가 되는 것입니다. 동사는 원지를 합치고(원단), 이를 정육면체(상자)로 만드는 일을 하고 있다고 이해하면 됩니다.
골판지원단+상자 :
대영포장은 골판지원단, 골판지상자를 만드는데요. 가장 쉽게 볼 수 있는 골판지가 들어간 제품은 택배상자이죠. 그만큼 없어설 안될 것이 골판지인데요. 골판지원지는 이면지-골심지-표면지로 3겹입니다. 참고로, 이면지, 표면지를 라이너지라고도 불러요. 이면지는 테스트 라이너지, 표면지는 크라프트 라이너지이죠.
골심지는 골이 있어서 골심지라고 불리는데요. 왜 골이있을까요? 바로 충격을 흡수해주기 때문입니다. 튀어나온 부분(마루)이 충격을 흡수하는 것이죠. 그래서, 골판지가 물품파손우려가 있는 택배상자, 식품상자 등에 쓰이는 것이죠.
원래 골판지업계는 골판지원지사, 골판지원단사, 골판지상자사 등 나뉘어져있었어요. 그러다, 점차 같은 재료로 만드는 것인데, 한 번에 수직계열화하면 매출액을 올릴 수 있다는 생각에 이제는 거의 대부분의 업체가 한 꺼번에 하고 있죠. 대영포장도 마찬가지로 골판지원지(모회사 신대양제지)-골판지원단(동사)-골판지상자(동사)로 수직계열화가 이루어져 있죠. 이만큼, 골판지업계가 시장포화상태입니다.
골판지사업은 다품종 소량생산인데요. 아무래도, 고객사는 제각각 자신들의 제품 사이즈별로 골판지 주문을 넣겠죠. 그래서, 골판지는 대량 생산이 어렵습니다. 심지어 골판지는 펄프, 고지(폐지)를 원재료로 하기 때문에 품질 차이가 경쟁사들끼리 별로 없어요. 생산비용은 비싼데, 경쟁력도 비슷하니 가격인하로 대응하고 있는 것이 현실입니다. 그나마, 물류비용을 아끼면 마진이 올라가기에 가까운 거래처를 발굴하는 것이 핵심입니다. 하지만, 물류비를 아끼는 것은 굉장히 까다롭습니다. 왜냐하면, 골판지 상자는 사이즈가 크지만 단가는 낮아요. 그러면, 물류비용이 부담이 되겠죠. 다이아몬드1g이 택배 1t규모 상자보다 더 비싸다면, 트럭에 다이아몬드 가득 채우고 가면, 큰 골판지 상자를 몇 개나 날라야할지 계산이 되지 않습니다.
골판지원단을 3중으로 겹치면 빠레트가 되요. 당연히 골판지원단과 상자를 만지는 대영포장은 빠레트 사업도 합니다.
골판지원단을 3중으로 겹치면 빠렛트가 되는데요. 이 빠렛트 위에 여러 물건들이 올려져있는 것을 본적이 있을거에요. 대영포장은 빠렛트 사업도 동시에 하고 있습니다.
골판지원단+상자의 생산량으로만 봤을 때, 대영포장의 M/S는 7,71% 정도 됩니다.
연구실적으로 보는 대영포장의 현 주소 :
개인적으로 대영포장의 연구실적과 연구계획을 보면 동사의 현 상황과 미래 비전이 보인다고 생각을 하는데요. 같이 몇 개만 살펴볼까요.
*대영포장은 따로 R&D 실적을 아직 올리지 않은 상태이기에 업데이트 되는대로 공지하도록 할게요.
모회사 신대양제지는 동사에게 골판지원지를 팔아서 얼마의 영업이익을 남기고 있을까요? 제가 포스팅한 '신대양제지, 3분 정리'를 보고 투자아이디어를 얻기를 바랍니다.
대영포장에 대한 지속적인 업데이트는 맨 위 상단을 참고하면 유익합니다 :)