E1 사업
LPG수출(60%), LPG내수(39%) / 저장기지 : 인천(24만톤), 여수(15만톤), 대산(7만톤)
· LPG(Liquefied Petroleum Gas, 액화석유가스) : 프로판(C3, Propane, 액화점-42도), 부탄(C4, Butane, -0.5도)
* 사용처 : 프로판(석유화학원료, 취사, 난방, 산업용 등), 부탄(석유화학원료, 자동차난방)
* CP(Contract Price) : 사우디의 Aramco(아람코)가 LPG가격결정 > 매월 발표 > 1개월 가격 지속
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기회
· 베트남 현지업체와 5:5 JV설립 > LPG 냉동터미널 구축 중 > 베트남 내수시장 공략
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리스크
· LPG 차량 감소-ing
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업데이트 :
주주구성(23.10월 기준) :
E1
E1은 LPG를 수입해와서 국내에 판매를 하거나 또는 다시 수출판매를 하는데요. LPG는 Liquefied Petroleum Gas의 약자에요. 액화석유가스라고 해석하는 것이 가장 이해하기 쉬워요. 산유국으로 부터 사온 원유를 가열시키면, 가열점에 따라서 우리가 아는 휘발유, 경유, 등유, 등유 등으로 분리정제되는데요. LPG가 가장 낮은 가열점인 30도에 위치하고 있기 때문에 생산하기가 정말 쉽습니다.
LPG의 L은 Liquefied라고 했죠. 말 그대로 기체상태인 가스를 냉각시키면 액화가 되는 것인데요. LNG(Liquefied Natural Gas)가 -162도에서 액화된다면, LPG는 -42도 밖에 되지 않아요. 이마저도 프로판 기준이고요. 부탄은 -0.5도에서 액화됩니다. 참고로, LPG는 프로판(C3), 부탄(C4) 2가지 종류가 있어요. 프로판은 석유화학 원료, 취사, 난방, 산업용 전반적으로 두루 쓰이고요. 부탄은 자동차 난방의 원료로 주로 쓰입니다.
사우디 Aramco가 정하는 CP가격에 연동하여 수입가격, 판매가격이 영향을 받아요.
한국이 두바이유를 사올 때 오리지널 가격 + OSP(Official Selling Price)를 얹어서 사오는데요. OSP란 최대 산유국인 사우디가 시장에서 거래되는 원유가격에 프리미엄을 얹어서 판매하는 것으로 생각하면 돼요. 예를 들면, 1배럴 당 70$ 수준에서 거래되고 있는데, 사우디가 OSP를 +3$ 더 한다면, 한국은 73$에 사와야하는 것이죠. 황당할 수 있지만, 최대산유국이자 그들도 돈을 더 벌고 싶기때문에 따라야하는 경우가 많아요.
LPG에도 같은 개념이 적용됩니다. LPG가격을 사우디의 국영회사인 Aramco(아람코)가 정해요. CP라고 부르는데요. CP는 Contract Price로 말 그대로 계약을 맺을 때 가격입니다. CP가격은 매월 발표가 되며 지속기간은 1개월이에요. 아래 표를 보면 더 쉽게 이해할 수 있는데요. LPG의 두 종류인 프로판, 부탄을 나눠서 매월 발표하는 것을 알 수 있어요. 당연히 비싸게 사오면, 더 비싸게 팔 수 밖에 없죠. 그러면 매출액이 늘어납니다. 다만, 비싸게 사왔는데, 수요가 별로 없으면 오히려 손해를 입게 되는 것이죠.
위에 표는 E1에게 굉장히 중요합니다. 왜냐하면, 휘발유, 경유, 등유보다 더 친환경적인 LPG가 트랜드에 부합하는데도 사용량은 급격히 줄어들고 있기 때문이에요. 대표젹으로 전기차의 등장이죠. 그래서, 동사는 수입해온 LPG가 국내에서 활발히 유통되지 않으면, 자회사 페이퍼컴퍼니(Paper Company)를 통해 트레이딩을 합니다. 예를 들면, 7월 프로판을 1톤당 400$에 들여왔는데, 8월에 470$로 뛰었다면, 판매를 하는 것이죠. 그러면, 대략 17.5%(70/400x100) 정도의 마진이 남습니다.
연구실적으로 보는 E1의 현 주소 :
개인적으로 E1의 연구실적과 연구계획을 보면 동사의 현 상황과 미래 비전이 보인다고 생각을 하는데요. 같이 몇 개만 살펴볼까요.
LPG는 이미 범용화된 기술이 있기 때문에 추가적으로 R&D를 투자할 필요가 없어요. 그래서 매출액 대비 R&D 비용이 0이죠(아래 참고). 다만, LPG가 휘발유, 경유보다는 친환경적이기 때문에 친환경트랜드에 맞는 R&D는 있습니다. 예를 들면, LPG+전기를 합작한 하이브리드자동차에 들어가는 엔진을 개발하는 것이죠.
E1에 대한 지속적인 업데이트는 맨 위 상단을 참고하면 유익합니다 :)