[24.09.16] 주식 리포트 쉽게 정리.

국내증시

 

 

투자전략

 

투자전략 리포트 요약

 

1. 신흥국 전략: 인도의 반도체 자립 야심 (하나증권)

• 핵심 내용: 인도는 반도체 산업을 육성하고 글로벌 허브로 성장하려는 목표를 가지고 있어요. '세미콘 인디아' 행사를 통해 인도 정부는 반도체 생산 인프라 확장 계획을 발표했고, 글로벌 기업의 투자를 유치 중이에요. 인도 반도체 시장은 연평균 26.3%의 성장을 기대할 수 있어요.
• 투자 전략: 인도 반도체 산업은 장기적으로 성장 가능성이 크며, 글로벌 공급망에 중요한 역할을 할 것으로 예상됩니다​.

 

2. 미국 증시 리뷰 (키움증권)

• 핵심 내용: 미국 증시는 경제 지표가 예상을 웃돌며 기술주 주도로 상승세를 기록했어요. 8월 PPI는 예상보다 낮게 나왔고, 신규 실업수당 청구 건수도 소폭 증가했지만 시장에 미치는 영향은 제한적이었어요.
• 투자 전략: FOMC의 금리 인하 가능성이 열려 있고, 연말까지 시장은 불안 요소보다는 긍정적인 요소에 집중할 것으로 보여요. 기술주와 반도체 주식에 대한 매수세가 지속될 것으로 전망됩니다​.

 

3. 코리아 밸류업 지수 (키움증권)

• 핵심 내용: 9월 말 발표 예정인 '코리아 밸류업 지수'는 기업 가치가 높은 우수기업과 주주환원율이 높은 유망기업이 편입될 가능성이 커요. ETF 출시로 인해 밸류업 관련 종목들로의 수급이 쏠릴 것으로 예상됩니다.
• 투자 전략: 중소형 유망기업에 대한 기관 수급이 가파르게 증가하고 있어요. 특히, 주주환원이 높은 기업들이 밸류업 정책으로 인해 긍정적인 주가 상승을 기록할 가능성이 큽니다.

 

 

 

산업동향

 

 

Global Oncology Trends: 제약 산업의 성장 전략 (유진투자증권)

 

바이오업종 투자포인트

• 항암제 사업의 성장 전략: 글로벌 빅파마들은 항암제 사업을 통해 중장기 성장 목표를 세우고 있으며, 국내 유망 바이오텍들도 이와 관련된 신약 개발을 통해 투자 가치를 높일 것으로 예상되고 있어요. 특히 리가켐바이오와 ABL바이오는 글로벌 항암제 치료 트렌드에 부합하는 파이프라인을 보유하고 있어 긍정적인 평가를 받고 있답니다.

글로벌 항암제 트렌드

• ADC와 Radioconjugate: 기존 화학요법과 방사선 치료를 대체하는 신기전 모달리티로, 암세포에만 선택적으로 약물을 전달해 더 효과적인 치료를 가능하게 해줘요. 부작용이 적고 치료 효과는 더 높아질 것으로 기대돼요.
• 면역항암제 치료: 맞춤형 치료법이 강화되어, 면역 반응이 민감한 환자들에게 더 적합한 치료 옵션을 제공하고 있답니다.
• T-cell engager: 혈액암뿐만 아니라 고형암까지 치료 범위를 확장하고 있어, 암 치료의 새로운 장을 열고 있어요.
• 병용요법 확대: 다양한 치료법을 병합해 효과를 극대화하고, 치료 지속성을 높이는 방향으로 연구가 진행되고 있답니다.

아스트라제네카의 중장기 성장 전략

• 2028년 항암제 분야 글로벌 1위 목표: 아스트라제네카는 2028년까지 항암제 분야에서 글로벌 1위 기업으로 도약하기 위한 중장기 전략을 세웠어요. 이와 같은 목표는 국내 바이오기업들의 연구개발에도 중요한 영향을 미치고 있어요.
• LCB와 ABL바이오의 역할: 리가켐바이오와 ABL바이오는 글로벌 빅파마들과의 기술이전을 통해 높은 성과를 기대하고 있으며, 내년 중으로 마일스톤 수익이 유입될 가능성이 커요.

용어 설명

• ADC (Antibody Drug Conjugate): 항체 약물 접합체로, 항체와 약물을 결합하여 암세포를 선택적으로 공격하는 치료제.
• Radioconjugate: 방사성 동위원소를 결합한 항체로, 암세포에 방사선을 직접 전달하여 치료 효과를 극대화.
• T-cell engager: 면역 세포인 T 세포가 암세포를 인식하고 공격하도록 재설계된 항체 기반 치료제.

 

시장 컨센서스

제약 산업에서 항암제 분야는 여전히 고성장 중이에요. 특히 아스트라제네카는 ADC와 방사성 리간드 치료제와 같은 혁신적 치료법을 통해 암 치료의 패러다임을 바꾸려 하고 있답니다. 리가켐바이오와 ABL바이오는 이러한 글로벌 트렌드에 맞춘 신약 파이프라인으로 향후 성장성이 매우 기대되고 있어요. 국내 바이오기업들이 글로벌 시장에서 얼마나 빠르게 자리 잡느냐에 따라 앞으로의 성과가 달라질 거예요​.

 

 

 

 

태양광 산업 분석: 공급 과잉과 기술 혁신 (IBK투자증권)

시장 전망: 공급 과잉에도 불구하고, 장기 성장 지속

• 현재 상황: 2024년 태양광 제조업은 공급 과잉과 수요 성장 둔화라는 이중의 압박을 받고 있어요. 폴리실리콘, 웨이퍼, 셀, 모듈 등 다운스트림 부문에서 생산능력이 증가하고 있으며, 수요 측면에서도 성장 둔화가 예상됩니다. 그럼에도 불구하고, 태양광 시장은 ESG 및 Net Zero 목표로 인해 유틸리티 규모의 태양광 발전에 대한 수요가 계속될 전망이에요.
• 성장 요인: 낮아진 태양광 제품 가격이 전력 수요를 견인하고 있으며, 특히 AI 및 데이터 센터 구축으로 인한 전력 수요 증가가 태양광 시장의 장기적 성장을 이끌 전망입니다.

밸류 체인 투자 포인트

• 폴리실리콘: 공급 과잉으로 가격이 약세를 보일 것으로 예상돼요. 상위권 업체들은 흑자를 유지할 수 있지만, 하위권 및 신규 진입자들은 손실이 확대될 가능성이 커요.
• 웨이퍼: 주요 웨이퍼 생산 업체들의 공급량이 전 세계 수요의 90%를 차지할 것으로 보이며, 웨이퍼 시장은 상위 업체들의 생산능력에 의해 좌우될 가능성이 큽니다.
• 셀 및 모듈: 셀 부문은 공급 과잉이 지속되지만, N타입 셀은 높은 전력 효율성을 제공하며, TOPCon 기술이 주목받고 있어요.

미국/중국/유럽 정책 변화

• 미국: 태양광 보호 정책이 강화되고 있으며, AI와 데이터 센터의 전력 수요 증가로 태양광 설치 속도가 가속화될 가능성이 있습니다. 다만, 무역 갈등 및 대선 결과에 따라 불확실성이 존재해요.
• 중국: 중국은 과잉 공급을 해소하기 위해 생산 능력 확대를 제한하고, 기존 설비의 효율성을 높이는 방향으로 정책을 수정 중입니다. 또한, 폴리실리콘 및 웨이퍼 산업에서 중국의 영향력이 지속되고 있어요.

용어 설명

• TOPCon: Tunnel Oxide Passivated Contact의 약자로, 셀의 효율성을 높이기 위해 산화막을 추가하여 전자 이동을 최적화하는 기술.
• N타입 셀: 고효율 태양광 셀로, P형 셀보다 더 나은 성능을 제공하며 수명도 길어요. 특히 고온 환경에서도 성능 저하가 적습니다.

시장 컨센서스

태양광 시장은 공급 과잉에도 불구하고 장기적 성장이 예상되었어요. 특히 AI와 같은 고전력 수요가 태양광 발전 수요를 촉진할 것으로 보고 있어요. TOPCon 셀과 같은 신기술이 주도하는 가운데, N타입 셀이 점점 더 많이 채택되고 있는 것이 트렌드랍니다. 다만 미국의 무역 정책과 중국과의 갈등이 변수로 작용할 수 있으니 이를 주의 깊게 살펴볼 필요가 있어요.

 

 

 

 

2차전지 리사이클링: 수요 걱정 없는 성장산업 (한화투자증권)

 

리사이클링 산업의 중요성

• 전기차와 배터리 산업 필수 요소: 2차전지 리사이클링은 전기차가 진정한 의미에서 친환경적일 수 있도록 돕는 마지막 단계예요. 각국의 환경 정책과 전기차 대중화가 맞물리며, 리사이클링된 원소재의 수요가 크게 증가하고 있답니다.

정책적 지원과 수요 증가

• 글로벌 리사이클링 정책: 미국과 유럽의 정부는 리사이클링된 원소재 사용 비중을 법으로 규정하고 있으며, 특히 미국의 IRA(인플레이션 감축법)는 리사이클링 산업에 큰 영향을 미치고 있어요. 유럽은 2031년부터 리튬과 니켈의 최소 사용 비중을 각각 6%, 16%로 규정하고 있답니다.

시장 성장과 공급 제약

• 공급의 한계: 2030년까지 2차전지 리사이클링 시장은 약 22조 원으로 성장할 전망이지만, 원료(Feedstock)의 공급은 제한적이라 전체 시장 성장 속도는 배터리 수요보다 약간 느릴 것으로 보입니다.

주요 기업 분석

• 성일하이텍, 재영텍, Li Cycle Holdings: 이들 기업은 리사이클링 기술력과 안정적인 원료 공급망 확보가 중요하며, 향후 구조조정 속에서도 살아남을 수 있는 강점을 가진 기업들로 주목받고 있어요.

용어 설명

• Feedstock: 폐배터리와 셀 스크랩 등을 가리키며, 리사이클링 원료로 사용됨.
• IRA(인플레이션 감축법): 미국의 전기차 및 친환경 산업을 지원하는 법안으로, 리사이클링된 원소재의 사용을 장려함.

 

시장 컨센서스

리사이클링 산업은 향후 전기차 수요와 더불어 지속적으로 성장할 가능성이 높아요. 특히 각국의 정책적 지원과 기술 혁신 덕분에, 메탈 가격의 변동성에도 불구하고 안정적인 성장을 기대할 수 있답니다. 다만, 원료 확보 경쟁이 심화되며 리사이클링 업체들 간의 구조조정이 예상돼요​.

 

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기업동향

 

켄코아에어로스페이스: 우주항공 부문 성장과 방산 수주 확대 (유안타증권)

 

기업 개요

• 설립과 주요 사업: 켄코아에어로스페이스는 2013년에 설립된 글로벌 우주항공 전문 기업으로, 항공기 생산, MRO(정비, 수리, 운영), 우주항공 원소재 공급 등 다양한 부문에서 사업을 운영하고 있어요. 주요 고객으로는 보잉, 에어버스, 록히드마틴 등이 있으며, 현재 수주 잔고는 약 9,000억 원에 이르고 있답니다.

수주와 매출 성장 전망

• 수주 잔고: ST엔지니어링을 포함해 주요 고객사와의 협력으로 2024년까지 추가 수주가 예상되며, 방산 항공기 부문에서 매출이 증가할 전망이에요. 특히, 브라질 엠브라에르와의 605억 원 규모의 군용 수송기 수주 계약이 주목받고 있어요.
• 2025년 전망: 켄코아에어로스페이스는 2025년 매출액 1,320억 원, 영업이익 122억 원으로 흑자 전환을 예상하고 있으며, 방산과 우주항공 부문에서 수익성이 강화될 전망이에요.

주요 제품과 사업부문

• PTF Conversion: 여객기를 화물기로 전환하는 PTF 사업에서 강점을 가지고 있으며, 방산 항공기 부품 공급과 MRO 사업에서도 성장이 기대돼요. 미국 자회사 켄코아 USA는 F-35 전투기 엔진 부품과 우주발사체 관련 부품을 생산 중이에요.

용어 설명

• PTF Conversion: 여객기를 화물기로 전환하는 기술로, 항공기 MRO 사업의 핵심 부분이에요.
• MRO (Maintenance, Repair, and Overhaul): 항공기 정비, 수리, 운영을 담당하는 사업으로, 방산 및 민수 항공기 유지보수에 중점을 둬요.

 

시장 컨센서스

켄코아에어로스페이스는 방산과 우주항공 부문에서의 강력한 수주 성장을 바탕으로, 향후 수익성이 크게 개선될 가능성이 높답니다. 특히 방산 부문에서 록히드마틴, 보잉 등 주요 고객사와의 협력으로 안정적인 수주를 이어가며, 글로벌 우주항공 강소기업으로 자리매김할 수 있을 것으로 보입니다​.

 

 

솔루엠: ESL 부문의 부진과 성장 가능성 (키움증권)

 

기업 개요

• 설립과 주요 사업: 솔루엠은 전자부품과 ICT(정보통신기술) 부문에서 강점을 가진 회사로, ESL(Electronic Shelf Label)과 전자부품을 주요 사업으로 운영 중이에요. 2024년 현재 ESL 부문의 매출 부진에도 불구하고, 전자부품 부문의 성장이 안정적이라는 평가를 받고 있습니다.

2024년 실적 요약

• 2분기 실적: 솔루엠의 2분기 매출은 3,939억 원으로 전년 대비 25% 감소했으며, 영업이익도 53% 감소한 206억 원을 기록했어요. 이는 주로 ESL 부문의 부진 때문이며, 대형 리테일 고객사의 제품 스펙 변경으로 인해 수주가 지연된 것이 주요 원인으로 분석됩니다.
• 하반기 전망: 하반기부터 ESL 부문의 실적이 점진적으로 회복될 것으로 예상되며, 2025년부터는 대형 수주를 통해 실적 반등이 기대됩니다.

주요 사업 부문

• ESL 부문: ESL은 전자 가격표로, 리테일 산업에서 사용됩니다. 그러나 2024년에는 스펙 변경으로 인해 수주가 지연되어 실적 부진을 겪고 있습니다.
• 전자부품 부문: 전자부품 부문은 TV 출하량 감소에도 불구하고 제품 다변화와 고객사 확대 덕분에 견조한 실적을 유지하고 있어요.

용어 설명

• ESL (Electronic Shelf Label): 전자 가격표로, 리테일 매장에서 가격과 정보를 자동으로 업데이트할 수 있는 전자 라벨.
• ICT (Information and Communication Technology): 정보통신기술로, 데이터를 송수신하고 저장하며 활용하는 기술을 의미합니다.

 

시장 컨센서스

솔루엠은 현재 ESL 부문 부진으로 어려움을 겪고 있지만, 2025년부터 실적이 다시 성장할 가능성이 크답니다. 특히 전자부품 부문은 안정적인 수익을 유지하고 있어, 전반적으로 기업의 실적 회복이 예상됩니다. 앞으로도 대형 수주와 기술 변화에 따라 성장 가능성이 높아질 것으로 보입니다.​