태성 사업
· (핵심사업!!) PCB 습식설비(100%) : 표면처리, 식각 전문업체(Turn-Key 제공) / 주요 수출국 중국
· 2차전지 : 동박제조에 들어가는 동도금 장비 개발 중
· OLED, 폴더블용 RF-PCB
기회
· 2차전지 동박제조에 활용되는 동도금 공정장비 개발 중
· AI, 5G, 자율주행 등 고성능 반도체수요 증가로 PCB Capex 증가할 것으로 예상 > 태성에 수혜
· Chat GPT가 쏘아올린 반도체투자
· 반도체PKG 수요 증가
리스크
· 모바일, 전자기기, 자동차 등 경기에 민감한 전방산업에 크게 영향을 받음
· PCB관련 기업 평균 PER 6.7, PBR1.3배 > 동사의 PER 4.8, PBR 2.91(23.03.06 기준)
업데이트 :
22.6월 코스닥상장으로 매출액, 영업이익에 대한 데이터가 많지않다.
주주구성(22년말 기준)
태성
태성은 PCB 공정 자동화설비 전문업체입니다. 특히, 습식(Wet)설비에 대한 Turn-Key방식을 보유하고 있으며 습식설비 중 식각, 표면처리 관련 자동화설비가 주력제품입니다. 주요 고객사로는 PCB 제조업체인 삼성전기, LG이노텍, 대덕전자, 펑딩(폭스콘 자회사, PCB 1위업체) 등이 있습니다. 매출액 중 60% 이상이 FPCB향 설비에 집중되어있는 것이 특징입니다. 또한, 2차전지, OLED, 폴더블용 RF-PCB로 사업을 다각화하고 있습니다. 특히, 2차전지 동도금 장비를 2차전지 제조사의 제작요청을 받은 상태이며 경쟁력있는 제품을 내놓는다면 앞으로 큰 외형적 성장이 있을 것으로 예상됩니다.
PCB제조 습식설비 :
태성은 PCB제조에 필요한 습식설비를 생산 및 판매를 하는데요. 물론, 습식이 있다면 건식도 있겠죠. 태성의 습식설비를 간단하게 살펴볼까요. 습식설비는 PCB기판에 다양한 약품을 펌프등을 이용해 PCB표면에 분사합니다. 그리고, 세정수를 이용해 약품을 닦아내고 마지막으로 히터를 이용해 건조시키는 것이죠. 즉, '약품분사 > 세정수로 세정 > 히터로 건조'가 습식설비가 일하는 방식인 것이죠. 특히, 동사는 식각, 표면처리 관련 설비 및 자동화 설비를 주력제품으로 하고있어요(PCB에 대한 쉬운설명 참고).
태성의 경쟁력은 위의 PCB공정내에 대부분을 장비를 공급한다는 것인데요. 기존 PCB장비사들은 일부 공정만 납품할 수 있는 Capa였는데요. 태성은 Turn-Key로 열쇠만 돌리면 처음부터 끝까지(물론, 검사과정을 제외하고) 가능한 솔루션을 제공하고 있습니다.
2차전지, OLED, 폴더블용 RF-PCB 장비 : 신사업군
태성은 PCB장비 뿐만 아니라 2차전지, OLED, 폴더블용 RF-PCB까지 사업 다각화를 하기 시작했어요. 특히, 2차전지 같은 경우는 동박제조에 들어가는 동도급장비를 2차전지 제조사에 의뢰를 받아 연구개발 중인 것으로 확인되고 있습니다. OLED분야도 IT기기 전세계 1위인 애플이 아이폰, 맥북, 아이패드 등 OLED탑재하겠다는 발언까지 하면서 OLED시장은 급격히 커지고 있습니다.
참고로, RF-PCB란 단단함(Rigid) + 유연성(Flexible)을 둘다 갖춘 PCB를 의미해요. 폴더블용이라고 이름 붙는 이유는 PCB가 접혀야 하기때문에, 유연성이 요구되는데요. 다만, 너무 유연하면 단단하지 못하다는 단점이 생기는데 이런 것까지 커버 가능한 것을 RF-PCB라고 부릅니다.
연구실적으로 보는 태성의 현주소 :
개인적으로 태성의 연구실적과 연구계획을 보면 현상황과 미래비전이 보인다고 생각을 하는데요. 같이 몇 개만 살펴볼까요.
2019년 연구개발을 시작한 수직 Non-contact는 기존에 수평으로 밖에 안되던 현상(Develope)을 수직으로 교체함으로써 직접적으로 컨택없이 PCB에 현상을 새길 수 있는 장비를 양산하고 있습니다.
광폭 Metal Mask Etch Line은 결국 더 넓은 식각을 하기 위함인데요. 아무래도, 더 넓은 면젹(광폭)의 마스크가 있으면, 그만큼 식각을 하는 가스가 많이 지나갈 수 있고 이는 공정의 스피드를 올려주는 역할을 해주게 됩니다.
태성이 PCB장비를 납품하는 '삼성전기', 'LG이노텍', '대덕전자'에 대한 제가 올린 글을 보고 더 많은 투자아이디어를 얻으시길 바랍니다.
태성에 대한 지속적인 업데이트는 맨 위 상단을 참고하면 유익합니다 :)
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