[24.09.20] 주식 리포트 쉽게 정리.

국내증시

 

 

투자전략

 

투자전략 리포트 요약

 

1. 글로벌 시장 동향 및 경제 전망 (미래에셋증권)

• 미 연준의 금리 인하: 미국 연준이 50bp(기준금리 0.5%) 인하를 단행하며, 새로운 금리 인하 사이클이 시작됐어요. 이는 고용 불확실성을 관리하고 경제를 안정화하기 위한 조치로 해석되고 있어요. 이번 금리 인하로 미국 경제가 연착륙할지, 아니면 경기 침체로 이어질지는 향후 중요한 변수로 작용할 전망입니다.
• 주요 내용: 이번 금리 인하는 인플레이션 억제와 경제 회복의 자신감을 반영한 선제적 조치입니다.

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2. 엔화 영향 (유진투자증권)

• 엔화 강세: 미국 금리 인하로 인해 미국과 일본 간 금리 차가 좁혀지면서 엔화가 강세를 보이고 있어요. 이에 따라 엔화 캐리 트레이드 청산 리스크가 높아지고 있으며, 엔/달러 환율이 하락하고 있습니다.
• 주요 내용: 엔화의 강세가 지속될 가능성이 높으며, 이에 따라 통화 민감도가 높은 산업에 영향을 미칠 것으로 보입니다.

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3. 반도체 섹터 전망 (삼성증권)

• 반도체 실적 주목: 특히 마이크론의 실적 발표가 반도체 업계에 큰 영향을 미칠 것으로 예상돼요. DRAM과 HBM의 공급 과잉 우려가 여전한 상황에서, 삼성전자와 SK하이닉스의 투자 심리가 악화되고 있어요.
• 주요 내용: 마이크론의 실적 발표와 가이던스는 반도체 시장의 향후 흐름에 큰 영향을 미칠 것이며, 이에 따라 시장 변동성이 커질 수 있어요.

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4. 시장 성과 (하나증권)

• 유틸리티 및 은행 업종: 정부 프로그램과 금리 안정 덕분에 유틸리티와 은행 업종이 긍정적인 흐름을 보일 것으로 예상돼요. 특히 KRX Korea Value-Up Index가 곧 출시되며, 주주 가치를 중시하는 기업들이 주목받고 있어요.
• 주요 내용: 주주 환원과 자본 효율성에 중점을 둔 업종들이 앞으로 유리한 위치에 있을 것으로 보여요.

 

용어 설명

• Big Cut: 중앙은행이 경기 부양을 위해 단행하는 대규모 금리 인하.
• HBM: 고성능 컴퓨팅 및 AI 응용 프로그램에서 사용되는 고대역폭 메모리.
• KRX Korea Value-Up Index: 자본 효율성과 주주 가치를 중시하는 기업들을 대상으로 한 새로운 지수.

 

 

 

 

산업동향

 

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태양광 산업 리포트 요약 (키움증권)

 

 

 

미국 태양광 정책과 시장 동향

• 주요 내용: 미국 민주당의 친환경 정책은 태양광뿐만 아니라 고용 창출에도 중점을 두고 있어요. 2024년 미국 태양광 시장은 민주당 재집권 여부에 따라 크게 영향을 받을 가능성이 커요. 특히, 태양광 설치와 관련된 일자리가 중요한 변수로 작용할 것으로 보여요.
• AD/CVD 조정 가능성: 11월 미국 대선 이후에도 AD/CVD(반덤핑/상계관세)의 완전 이행 여부는 불확실하며, 시장에서는 조정 가능성에 대한 기대가 있어요. 이에 따라 중단기적으로 한화솔루션 같은 기업들의 셀 가격이 시장 예상보다 낮아질 가능성이 있습니다.

 

용어 설명

• AD/CVD: Anti-Dumping/Countervailing Duties, 반덤핑 및 상계관세.
• Installation: 태양광 패널 설치와 같은 Downstream 작업으로 고용 창출의 중요한 부분을 차지함.

 

시장 컨센서스

 

  미국의 태양광 산업은 고용 창출과 친환경 에너지 확대라는 두 가지 목표에 중점을 두고 있어요. 태양광 밸류체인에서 설치 단계가 고용 창출에 중요한 역할을 하기 때문에, AD/CVD 정책이 고용과 가격에 미치는 영향을 주의 깊게 살펴볼 필요가 있습니다.

 

 

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피팅(Fitting) 산업 리포트 요약 (유진투자증권)

 

 

 

 

산업 개요

• 피팅(Fitting) 정의: 피팅은 관을 연결해 유체의 흐름을 제어하는 역할을 해요. 이음쇠로서 정유/화학 플랜트, 조선/해양, 원자력, LNG, 수소, CCUS 등 다양한 전방 산업에 사용됩니다.
• 산업 성장 배경: 최근 중동과 미국의 LNG 투자 활황으로 피팅 산업에 대한 수주가 증가하고 있으며, 이는 안정적인 실적 성장 사이클로 이어지고 있어요.

 

주요 기업

• 태광(023160, KQ): 하반기 수주 모멘텀이 예상됩니다. 2분기 실적이 전년 대비 부진했지만, 3분기부터 LNG/해양플랜트 수주 증가로 실적 개선이 기대되고 있어요.
• 성광벤드(014620, KQ): 수익성 높은 스테인리스강 제품을 중심으로 매출이 증가하고 있어요. 북미 LNG 프로젝트 관련 수주가 이어지면서 견조한 성장세를 유지하고 있습니다.

 

용어 설명

• LNG (Liquefied Natural Gas): 액화천연가스, 천연가스를 액화하여 저장 및 운반하는 에너지 자원.
• CCUS (Carbon Capture, Utilization, and Storage): 이산화탄소를 포집, 저장, 활용하는 기술.
• Elbow: 파이프가 직선으로 이어지지 않고 꺾여야 할 때 사용하는 이음쇠, 보통 45도, 90도로 꺾입니다.
• Tee: T자형 피팅으로, 하나의 파이프 라인에서 세 개의 연결 지점을 만들어 줍니다.
• Reducer: 두 파이프의 직경이 다를 때, 직경이 큰 파이프에서 작은 파이프로 전환할 때 사용하는 피팅입니다.
• Cap: 파이프의 끝을 막아주는 피팅으로, 더 이상 유체가 흐르지 않게 하는 역할을 합니다.

 

시장 컨센서스

 

  중동과 북미에서 LNG 프로젝트가 활발하게 진행됨에 따라 피팅 산업은 지속적인 수주 증가가 예상돼요. 특히 태광과 성광벤드와 같은 대형 피팅 업체들은 앞으로도 높은 수익성을 유지하며 성장할 가능성이 커요.

 

 

 

기업동향

 

SK하이닉스: DRAM 및 HBM 수익 성장 (미래에셋증권)

 

 

핵심 내용

• 투자의견: SK하이닉스에 대한 투자의견은 ‘매수’이며, 목표 주가는 260,000원으로 유지돼요. 최근 주가 하락은 실적보다는 외부 요인에 따른 급격한 수익 실현 때문으로 판단되고 있어요.
• HBM(고대역폭 메모리) 수익성: 2025년까지 HBM3E 출하가 본격화될 예정이며, 12단 DRAM의 경우 2025년 계약 물량에 대한 협의가 진행 중이에요. 이에 따라 24F 영업이익(OP)은 5.9조원, 25F 영업이익은 10.7조원으로 예상돼요.
• 기술 우위: 1b 노드의 수율과 성능 검증이 완료되었으며, 1c 노드 개발이 2025년 완료될 예정이에요. 경쟁사 대비 공정 미세화에서 우위를 가지고 있어, 향후 제조 원가 절감과 성능에서 경쟁력을 유지할 것으로 기대돼요.

 

용어 설명

• DRAM: 동적 랜덤 액세스 메모리, 데이터 저장을 위해 사용하는 반도체 메모리.
• HBM: 고대역폭 메모리, 데이터 처리 속도를 높이기 위해 설계된 메모리 기술.
• 1x, 1y, 1z, 1a, 1b, 1c 노드: 반도체 미세화 공정의 세대 구분. 1x는 1세대, 1y는 2세대, 1z는 3세대, 1a는 4세대, 1b는 5세대, 1c는 6세대를 의미하며, 알파벳 순서대로 세대가 진행될수록 공정이 더 미세화되어 성능과 효율성이 개선됩니다.

 

시장 컨센서스

 

SK하이닉스는 HBM3E와 DRAM의 안정적인 기술력을 바탕으로 2025년까지 수익성이 크게 개선될 것으로 보입니다. 경쟁사 대비 공정에서의 우위를 유지하고 있으며, 특히 HBM의 시장 수요 증가가 향후 실적에 긍정적인 영향을 줄 것으로 예상돼요.

 

 

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제일일렉트릭: Eaton과의 성장 파트너십 강화 (유안타증권)

 

핵심 내용

• Eaton 차단기 수출: 제일일렉트릭은 Eaton에 AFCI용 PCB ASSY를 독점 공급하며, 북미 전력 배분 시장에서 확고한 입지를 다지고 있어요. 특히 Eaton의 생산 능력 확장과 함께 제일일렉트릭의 수출도 계속해서 성장할 가능성이 커요.
• 스마트브레이커 성장 기대: Eaton과 협력하여 스마트브레이커용 PCB ASSY도 공급할 예정이며, 2025년부터 약 200억 원의 매출이 추가될 것으로 예상됩니다. 이를 통해 제일일렉트릭의 실적 성장이 가속화될 것으로 보여요.
• 연결 실적 전망: 2024년 연결 매출액은 1,950억 원, 영업이익은 142억 원을 기록할 것으로 예상되며, 2025년에는 스마트브레이커 신규 매출로 연결 매출액이 2,345억 원까지 증가할 것으로 보입니다.

 

용어 설명

• AFCI (Arc Fault Circuit Interrupter): 전기 화재 방지를 위한 회로 차단기.
• PCB ASSY: 회로 기판을 여러 부품으로 조립한 모듈.
• 스마트브레이커: 전력 관리를 자동화하는 지능형 차단기, 에너지 효율을 극대화함.

 

시장 컨센서스

 

  제일일렉트릭은 Eaton과의 장기적인 파트너십을 기반으로 북미 시장에서 안정적인 성장을 이어갈 것으로 보여요. 특히 스마트브레이커 신사업을 통해 추가적인 매출 성장이 기대됩니다.