한국콜마, 주가분석 + 잠정실적예상 (핵심만 요약)

한국콜마사업
· 화장품ODM
· 연우 : 화장품 용기
· HK이노엔 : 바이오사업 (백신)


최근 한국콜마의 주가가 많이 올라와있어요. 중국코로나봉쇄완화와 윤석열 정부와 시진핑주석이 면담한 것이 주 원인으로 파악되요. 현재주가 범위에서 PER 24.97배, PRB 1.45배 정도 형성되어있는데요. 가치평가 같이해보죠.

한국콜마의 예상 잠정실적은 다음과 같아요. 매출액은 15.7% 상승하는 것으로 보이는데, 영업이익과 영업이익률이 하락하는 것을 알 수 있습니다.

  그 원인을 파악해보면, 중국에 위치한 무석, 북경 해외법인이 중국내 수요위축둔화가 발생한 것으로 보이고요. 무엇보다 자회사 HK이노엔의 백신매출 감소 타격이 컸어요. 한국콜마는 바이오사업을 하기때문에 코스맥스보다는 PER, PBR 측면에서 고평가를 좀 받아왔는데 말이죠. 그리고, 코로나 시기 때 인수한 화장품용기회사 연우도 마찬가지로 경기위축으로 국내와 미국에서 판매부진을 겪었어요.  

  그나마 북미지역에서 한국콜마 본업이 성장을 했는데요. 미국 색조사업부문에서 그나마 만회하였고 캐나다에 새롭게 증설한 공장이 가동하여 약진한 모습입니다.

예상 EPS와 BPS로 올해 주가를 그려보죠. 올해 EPS 1,397 x 30.5(PER) = 42,608원 나옵니다(현주가 : 44,250원). 그다음 내년 EPS 3,087 x 13.9(PER) = 42,909원 나와요. 올해, 내년 범위가 42,608~42,909원 사이라는 것이죠. 현 주가는 이것을 넘는 44,250원인 것이구요.

BPS기준은 어떨까요.
· 22년 BPS 30,770 x 1.4 = 43,078원.
· 23년 BPS 33,443 x 1.3배 = 43,457원
· 현주가(23.1.16일) : 44,250원
현주가가 가치평가 기준 범위 초과한 것을 볼 수 있습니다. 같은 화장품 ODM회사도 현주가가 가치평가를 넘은 것을 알 수 있었는데요. 참고하고 투자하면 될 것 같습니다.