[24.05.09] 주식 리포트 쉽게 정리.

해외증시

 

 

기업동향

 

· 쿠팡, 매출액 성장 여전. 다만, 비용증가 중 : 매출액(+28%, YoY), 영업이익(-62.5%), OPM(0.6%) > 영업이익 하회원인 : 파폐치 연결편입(-0.6억달러)

• 파폐치(Farfetch) : 플랫폼 Between 브랜드 & 소비자
• 기회 : 와우회원 멤버쉽 가격인상(4,990 to 7,890원, +58%)
• 리스크 : 알리&테무 국내진입, 마케팅비용 증가=쿠팡이츠무료배달+회원할인, 중산층 명품구매수요 둔화 > 대처 : 직매입(23년 130억 to 24E 160억), 와우혜택(30억 to 40억$)

 

· ARM : 매출액(+47%, YoY), 실망스런 가이던스

· 로빈후드 : 주식, 비트코인 활황 > 거래활성 > 매출증대

• 로빈후드 : 미국 증권거래 애플리케이션

· AMC엔터 : 할리우드 배우&작가 파업 영향에도 호실적 > 영화관 티켓, 식음료 판매증가

 

 

 

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국내증시

 

 

 

산업동향

 

· [음식료], 카카오 가격급등원인과 전망 by 몬델리즈 : 23년 폭염(코트디부아르, 가나 공급영향=-20%감소), 대기수요발생 > 전망 : 가격조정(9월~3월 카카오 수확기, ICE거래소 카카오 증거금 23%인상) > 영향 : 롯데웰푸드(코코아관련제품 12%인상 since 6.1일, 유지부문 개선이 더 중요)

• 몬델리즈(Mondelez) : 미국 제과업체 > 브랜드 : 맥심, 오레오, 호울스, 맥스웰하우스 등

 

· [음식료], 곡물가격은 6개월 뒤 후행 : 주요 곡물(소맥,옥수수,대두 작년 말부터 하락) > 수혜 : 음식료업체 / 대신증권, 정한솔 

• 기회 : 제분업체(밀가루), 음료업체(원당), 가공식품(기존 중국&일본 판매 to 미국, 아세안)
• 증권사 추천 : CJ제일제당, 농심, 삼양식품

 

 

• 리스크 : 주요 곡물 달러매입(고환율 부담) > 대처 : 해외매출비중, 원재료가격하락

 

· [유통], 알리&테무의 대항마? 백화점, 면세점 : 현 상황(고물가, 소비양극화, only반도체수출수혜) > 수혜 : 백화점, 면세점  / 대신증권, 유정현

• 기회 : 추천(신세계, 호텔신라), 방한 외국인(19년대비 86% 회복), 면세점 이용(47% 회복)
• 증권사 추천 : 신세계(고소득층 타겟), 호텔신라(면세점 회복 최대수혜),

 

· [이차전지], 미국의 중국규제 강화(50% 부가가치 to TQV) : IRA정책(이차전지 핵심광물 부가가치 50% 이상 in 미국, 채굴+가공 합산) > 변경 : TQV(채굴, 가공, 리싸이클링) 중 가장 높은 비중 선택 1(별도 계산) > 핵심광물(미국 비우호국 65%) Out, 가공&리싸이클링 In

• TQV(Traced Qualifying Value) : 1개 선택 among 채굴/가공/리싸이클링 for 보조금
• 핵심광물 조달 목표정책 in 미국 : 24E(50%), 25E(60%), 26E(70%), 27E(80%)

 

 

기업동향

 

 

· [주성엔지니어링], 마이크론이 ALD 구매할까? : 매출액 566억원(-18%, YoY), 영업이익 70억원(-39%) > 원인 : 매출이연(1Qto2Q 24E)   / 교보증권, 김민철

• 기회 : 매출개선(24E 매출액 +41%, 영업이익 266%, YoY, 디스플레이&태양광용 증착장비), 신규고객사(마이크론, ALD장비, PO전환 준비중)
• PO(Purchase Order) : 구매 계약서
• 반도체증착장비84%, CVD, ALD증착), 디스플레이증착장비(15%, Oxide&LTPS TFT 증착), 태양광증착장비(1%)/ 거래처 : SK하이닉스, 중국, 마이크론(예정) / 경쟁력 : high-k ALD장비 / R&D : 비메모리향(25E) / 비중 : 중국50%

 

 

· [카페24], 비용효율화+쇼핑몰 거래액 성장추세 : 매출액 669억원(+1.6%, YoY, -10.3% QoQ), 영업이익 22억(흑전,YoY, -45.5%, QoQ) > 포인트 : 18년이후 1분기 최대영업이익(인건비감축, GMV성장) / 신한투자증권, 김아람

• GMV(Gross Merchandise Volume) : 쇼핑몰 거래액 
• 기회 : 24E 실적턴어라운드(영업이익 181억, YoY), 유튜브 쇼핑
• 리스크 : 유튜브 쇼핑 데이터확인x
• 쇼핑몰 Turn-Key(77%, EC플랫폼for결제,운영,광고,상품공급, 인프라for웹,서버호스팅=서버대여), 럭셔리상품중개플랫폼(7%, 필웨이 사이트운영 for 거래수수료), 풀필먼트(16%) / 경쟁력 : 네이버&구글 지분투자, 유튜브쇼핑

 

 

· [신세계], 본업 실적선방+자회사 흑자전환. 하지만, 면세가.. : 백화점(매출액 +8%, 영업이익 +3%, YoY), 면세점(-5%, -70%, YoY) > 포인트 : 주요 카테고리성장(리빙, 식품, 명품) / 미래에셋증권, 배송이

• 기회 : 자회사 실적개선(까사미아, 라이브쇼핑), 자사주 매입(1,050억원 till 2월 25E), 중국 E-Commercr 침투영향미미
• 리스크 : 면세점 비용(공항점 임차료확대, 계약면적 65%만 영업 중)

 

· [신세계인터내셔날], 화장품이 살린 매출액 : 매출액 3,094억원(-0.9%, YoY, 1Q24E), 영업이익 111억원(+8%) > 영업이익(코스메틱+13.5%, 해외브랜드-46%, 국내브랜드-6.9%, 생활용품 적자지속)  

 

· [롯데렌탈], 중고차+렌탈사업 모두 YoY 감소 : 중고차매각 사업축소+렌탈비중 늘리는 중 > 장기렌탈(+0.4%, YoY), 단기렌탈(-4.4%), 중고차매각(-26.5%) > 올해 3분기, 사업변환효과 나올 것 / 유진투자증권, 이재일

• 중고차 매각 축소이유 : 최대한 생애주기 확장(렌탈활용) > 추후, 판매가능

 

· [크래프톤], IP 7년차 PUBG 이상 없음 : 매출액 6,659 억원(+23.6% YoY, +24.6% QoQ), 영업이익 3,105 억원(+9.7% YoY, +89.0% QoQ), 순이익 3,486 억원(+30.5% YoY, 흑전 QoQ)

• 기회 : 게임유통(2rd Party Publishing), 신작출시(다크앤다커4Q, 블래버짓&인조이 내년 상반기)

 

· [카카오게임즈], 게임성장, 골프하락 : 매출액 2,463억원(YoY -1.2%, QoQ 2.6%), 영업이익 123억원 (YoY +8.1%, QoQ -13.2%) > 모바일게임 +4.8%(YoY, 신작 '롬'출시), PC +10.5%, 스크린골프(-14.5%)

• 기회 : 올해 게임신작(국내8, 해외3개), 25E(PC&콘솔대작=아키에이지2, 크로노 오디세이)

 

· [위메이드], 나이트크로우 호실적, but 미르4,미르M 중국출시 불투명 : 매출 1,613억 원(YoY +72%, QoQ +43%), 영업적자 376억 원(YoY 적지, QoQ 적지) >포인트 : 나이트크로우 일매출(29억), PC/웹결제(수수료비용저렴), 위믹스플랫폼(+26%, QoQ) / 하이투자증권, 윤예지

 

· [강원랜드], 역대 최고 홀드율(25.1%) : 연결 매출액 3,684억원(YoY +2.9%, QoQ +13.2%), 영업이익 759억원(YoY +8.9%, QoQ +80.4%) / 대신증권, 임수진

• 기회 : 하반기 카지노 영업장 확대

• 리스크 : 온라인 카지노+불법도박, 해외여행, 오사카 카지노신설(29E)

 

· [대한항공], 미국의 승인만 남았다 : 매출액 3조 8,225억원(-4%yoy), 영업이익 4,361억원(+138%yoy) > 기존 연료효율낮은 기재 4개 판매(B747). A380 신규 기재 도입  / 유진투자증권, 양승윤

 

· [진에어], 영업이익 1위 in LCCs : 매출액 4,303억원(+22% YoY, +25% QoQ), 영업이익 985억원(+16%, +110%) > 성장 원인 : ATP상승, 여행수요(일본, 동남아)

• 기회 : PER5배(24E), 현금성자산(4,000억원)

 

 

· [카카오뱅크], 대출성장 20% > 10%~ 안착. 이제는 '플랫폼 증명필요' : / 

• 리스크 : 플랫폼 매출비중(8%, 1Q24E), 현 정부 가계대출억제

 

· [한국전력], 전기요금인상 없이 무난한 흑자 예상 : 연료비(석탄, LNG), SMP 가격하락 안정화, 저원가성 원전비중 확대 > 전력 스프레드 개선 / 대신증권,

• 기회 : 배당재개 가능성(DY, 4.3%), 전기요금인상Since 2023, 전기요금 추가인상가능성

 

· [한국가스공사], 유가상승은 가스공사에게는 이득 : 유가상승 > 현 사업 수혜 : 가스도매, 해외자원개발

• 기회 : 배당재개 가능성(DY, 6.2%), 미수금 회수가능성(7,9,11월 도시가스 요금 산정예정)

 

추가

 

· 중국의 교육문제 : 1) 고교진학률30% to 현 70%, 2) 농민공=불법체류자=해당지역학교x, 3) 지하경제(범죄) 활성, 4) 기술중심 교육(보편적 교육x for 유연한 생각)

• 한국, 대학진학률 장점 : 산업전환유연대응(ex- 개발자 대거 양성)