[24.05.16] 주식 리포트 쉽게정리.

국내증시

 

 

산업동향

 

IBK투자증권, 조정현

· [건설], 부동산 정리 중 :

• 기회 : 희망(저금리)
• 리스크 : 21~22년토지매입사업장(착공미실현, 이자부담), 준공지연(원가상승, 손해배상)
• 정부대책 : 경공매(합의x, 부실사업장정리), CR리츠(미분양매입 후 임대주택판매, 세제혜택), 시행 자기자본투입비뮬(~10% to 20%이상)
• 의견 : 부동산시장 리스크 매우 다수 산재. 한참 저금리 부동산시장 올랐을 때, 시행사, 건설사들이 매입한 토지사업장들이 발목잡는 중. 사업경쟁력이 없기 때문. 수요측면에서는 가처분소득감소와 고금리, 공급측면에서는 공급원가상승, 고금리 등 핵심지표들이 악화된 상황. 이에 대한 대책으로 정부는 부실 사업장을 정리한다는 태도. 즉, 돈이 안될 것 같은 사업장은 경공매(경매+공매) 방식으로 의무처분부과예정. 본격적인 구조조정을 의미. 이 와중에 경공매로 나온 토지, 아파트를 기존 대형건설사(현금여력충분)들이 저렴한 가격에 매입할 것으로 예상. 하지만, 기회보단 리스크가 더 크다고 보기에 필자는 건설산업 부정적 전망.
• 관련주 : DL이앤씨(현금충분, 경공매 참여가능성, 소~대형사이즈 모두가능), HDC현대엔지니어링(광운대 역세권모멘텀, 작년기고효과), 현대건설(CJ가양동부지 착공예정=하반기, 리스크=부동산PF), 금호건설(리스크=돌관공사&도급공사비중=저마진), 금호건설(부채오해=2,300억원for펀드조성=현대백화점 아울렛운영)

 

하나증권, 이준호

· [인터넷], 글로벌 빅테크가 무섭다 :

• 기회 : 오픈AI(GPT-4o 신규출시), 구글(영상모델 Veo공개, AI검색 적극적용), 애플(6월 개발자회의 AI관련 언급암시)
• 리스크 : 네이버(하이퍼클로바X 경쟁력미미, 라인야후 지분판매사태), 카카오(뚜렷한 AI모멘텀x)
• 의견 : 글로벌 빅테크업체인 오픈AI, 구글, 메타, 애플 너나 할 것 없이 AI 적용 신모델 계속적 출시 중. 이는 AI 시장을 아주 긍정적으로 보고 있다는 방증. 다만, 네이버는 하이퍼클로바X로 뚜렷한 모멘텀 보여주지 못하고 있고 카카오는 자회사 카카오브레인의 AI 사업무문을 양수받아 AI 본격화를 한다고 했지만, 글로벌 빅테크대비 현저히 경쟁력 떨어지는 중. 필자 역시 검색 때, 국내 업체들의 AI가 아닌 글로벌 AI툴을 사용함. 전혀 불편함 없음. 국내 인터넷주 관망제시.

 

 

하나증권, 윤재성/김현수

· [석유화학/태양광/2차전지], 미국의 중국관세때리기로 보는 수혜주는? :

• 석유화학 : 기회(중국산 NB-Latex 장갑 규제 > 수혜 : 금호석유, LG화학)
• (석유화학) 의견 : 중국산 위생용, 수술용 장갑으로 주로 쓰이는 NB-Latex 장갑 관세인상. 이에 미국으로 NB장갑 수출 중인 말레이시아 업체들 52주 신고가기록. 말레이시아업체에 NB-Latex 원료 판매하는 국내 업종 모멘텀 증가. 
• 태양광 : 기회(동남아우회 중국산 태양광모듈 관세+254%부과 > 수혜 : OCI홀딩스, 한화솔루션, HD현대에너지솔루션)
• (태양광) 의견 : 기존 동남아우회하던 중국산 태양광모듈 제품에 관세 254% 부과 예정(올해 6월). 관세인상으로 국내 태양광벨류체인 주목(OCI홀딩스:폴리실리콘/ 한화솔루션&HD현대에너지솔루션:태양광모듈)
• 2차전지 : 기회(중국산 전기차 관세 25% to 100%인상)
• (2차전지) 의견 : 기존부터 미국시장내에 중국산 전기차 시장점유율은 5% 미만으로 형성. 이는 대선 전 미국 조 바이든 대통령의 '보여주기식' 정책. 기존 시장에 알려진 소식이기에 모멘텀은 x. 다만, 미국의 중국산 전기차, 배터리에 대한 스탠스를 확인하는 좋은 데이터. 

 

추가

 

[인터플렉스] : 디지타이저(Digitizer, FPBC, 양면PCB)

· 디지타이저(Digitizer) : 디지털신호변환 for 펜 움직임 

* 원리 : 전자기장 센싱 from 펜 자기장

* 구성 : 커버윈도우+전자기장센서+FPCB

 

 

 

[보험] : CSM, K-ICS

· CSM(Contract Service Margin) : 미실현 미래이익의 현재가치(회계기준변경 : IFRS9 > IFRS17) > ex - 최초부채인식(미실현이익의 현재가치) to 상각진행=이익인식 in 보험기간

 

 

· K-ICS(Korean Insurance Capital Standard) : 재무건전성='가용자본/요구자본x100'

* 요구자본 : 자본 for 리스크대비

* 가용자본 : 순자산(자산-부채)